Aunque no es un nombre muy popular para muchos, quienes siguen el mercado de valores tienen al menos un conocimiento básico sobre Nvidia.
Esta empresa ha sido la sensación del año, siendo utilizada como referencia para medir a las demás. Nvidia es responsable del diseño de los chips que impulsan la inteligencia artificial, y debido a que la IA está siendo considerada como el avance tecnológico más importante desde Internet, las acciones de Nvidia han experimentado un notable aumento desde el año pasado.
No estoy en posición de juzgar en qué medida la IA será relevante (o peligrosa) en el futuro, pero sigo muy de cerca el mercado de valores, donde Nvidia está valorada en más de 2,2 billones de dólares, colocándola como la tercera empresa pública más grande del mundo, por detrás de Microsoft y Apple.
El entusiasmo en torno a la IA está elevando los precios de las acciones no solo de Nvidia, sino también de muchas otras empresas tecnológicas que se cree que tienen un gran potencial en esta área, incluyendo a Microsoft, Meta y Alphabet, así como a otros fabricantes de chips como AMD, Taiwan Semiconductor e Intel.
Sin embargo, el impresionante crecimiento de Nvidia (un aumento de aproximadamente el 290 por ciento en los últimos 12 meses) plantea interrogantes tanto a mí como a muchos analistas de Wall Street sobre la sostenibilidad de esta tendencia. La respuesta a esta pregunta tiene implicaciones para todo el mercado.
Existen diversas formas de abordar esta cuestión, como el análisis bursátil convencional que considera las ventas, las ganancias, el flujo de efectivo, el crecimiento empresarial y el impulso. Yo opté por un enfoque poco convencional: consulté a varios chatbots de IA sobre las perspectivas de Nvidia como acción. Específicamente, les pregunté qué magnitud alcanzaría la capitalización de mercado de Nvidia en una década si el precio de sus acciones mantuviera su actual ritmo de crecimiento.
Lo que obtuve como respuesta fue que el fuerte incremento en el precio de las acciones de Nvidia no podrá mantenerse por mucho más tiempo. Dado que gran parte del mercado de valores se encuentra inmerso en un frenesí bursátil similar impulsado por la IA, el mensaje general es cierto. Si el mercado no desacelera pronto, podría inflarse hasta convertirse en una burbuja, y como sabemos, todas las burbujas eventualmente estallan.
Personalmente, me fascina la nueva tecnología, pero procuro no entusiasmarme demasiado hasta estar seguro de que funcione de manera segura y confiable. A mi parecer, la IA puede producir imágenes impresionantes y resultar divertida de utilizar, pero aún no es totalmente fiable ni segura.
(New York Times demandó a OpenAI y Microsoft en diciembre por infringir derechos de autor relacionados con contenido de noticias sobre sistemas de IA).
¿Qué representa un cuatrillón?
Es digno de mencionar que los tres chatbots de IA a los que consulté: Copiloto de Microsoft desarrollado por OpenAI, Charla GPT-4 de Google, y Google Géminis, junto con Claude 3 de Anthropic, mostraron cierta reticencia a responder directamente a mis preguntas.
Todos ellos indicaron que no podían evaluar de manera fiable las valoraciones de acciones ni predecir con precisión el comportamiento futuro de una acción o del mercado en general. Desearía que los analistas de valores humanos fueran tan sinceros.
El simple hecho de que el precio de las acciones de Nvidia esté aumentando rápidamente en la actualidad no garantiza que seguirá aumentando a la misma velocidad, y mucho menos durante períodos prolongados como una década, según me advirtieron todos los chatbots.
No obstante, los presioné para realizar algunos cálculos básicos, apoyándome en la tecnología del siglo XX: una hoja de cálculo y una calculadora.
Los chatbots no siempre coincidían en los mismos números y nunca llegaban a un acuerdo en todos los detalles. Desde mi modesta opinión, esto es otra señal de que no están completamente preparados para un horario estelar. Yo no los emplearía para tareas matemáticas.
Pero en este caso, los detalles eran irrelevantes. Finalmente, y tras una considerable insistencia, todos arribaron a la misma conclusión básica: las leyes simples de la aritmética compuesta indican que si el precio de las acciones de la empresa sigue aumentando a su ritmo actual, Nvidia terminará con una capitalización de mercado de billones de dólares.
La magnitud de un cuatrillón es tan abrumadora que me vi en la necesidad de recurrir a un diccionario: Un cuatrillón de dólares representa 1 seguido de 15 ceros, o mil billones de dólares en la definición estadounidense. (En la definición británica, un cuatrillón es aún mayor, con 1 seguido de 24 ceros. Aquí se utiliza la definición estadounidense).
¿Qué tan grande es esto? Según el Banco Mundial, en 2022 la economía mundial (la suma de todos los productos internos brutos anuales de todos los países) ascendió a 100,88 billones de dólares. Por lo tanto, si Nvidia continúa creciendo a su tasa anual actual, podría superar la producción de toda la economía mundial en 10 años.
Claude 3, el chatbot de IA de Anthropic, calculó que, a su ritmo de crecimiento actual, Nvidia podría alcanzar un valor de mercado de 2,76962 billones de dólares en 10 años, advirtiendo: "Esta cantidad es extraordinariamente grande y parece poco realista en la práctica, ya que convertiría a Nvidia en muchas veces más grande que toda la economía global”.
En resumen, la impresionante tasa de crecimiento de Nvidia en el último año es demasiado alta para mantenerse a largo plazo. Recomendaría precaución al invertir en acciones de Nvidia, o de cualquier otra empresa, ya que considero que su impulso es insostenible. Lo que sube puede caer, y en algún momento, seguramente lo hará.
Esta advertencia refuerza el hecho de que es crucial mantener un enfoque crítico y cauteloso en los mercados financieros, incluso ante perspectivas aparentemente prometedoras.
Medidas convencionales de valoración hacen una demostración elocuente. El precio de las acciones de Nvidia, al igual que el de muchas otras acciones, es elevado. Tal situación puede justificarse en la premisa de que sus ventas y beneficios crecerán a un ritmo acelerado. Sin embargo, si los precios de las acciones aumentan más rápido que los beneficios, la fiesta en el mercado eventualmente llegará a su fin.
¿Recuerdas a Apple?
Nvidia es una empresa impresionante que goza de una gran reputación y una demanda creciente de sus productos, lo que se traduce en beneficios significativos en constante crecimiento.
En su más reciente informe financiero de febrero, que generó un gran optimismo en el mercado bursátil, se presentaron cifras sorprendentes. Durante una conversación con analistas de Wall Street, Jensen Huang, CEO de Nvidia, compartió algo intrigante para la reflexión de Wall Street. Huang afirmó que la tecnología de la empresa está sentando las bases para una nueva revolución industrial.
"Estamos en el inicio de una nueva industria donde los centros de datos dedicados a la IA procesan enormes cantidades de datos sin procesar para refinarlos y convertirlos en inteligencia digital", comentó. "Al igual que las plantas de energía de corriente alterna de la última revolución industrial, las supercomputadoras de IA de Nvidia son esencialmente las fábricas productoras de IA de esta revolución industrial".